三大指数小幅低开，开盘之后指数随即杀跌，军工板块大幅杀跌连累指数下行，商场仅数百只个股上涨，尔后两市单边下挫，进口博览会板块开盘团体冲高，大盘随后在大基建板块的带动下下探上升，尔后指数单边回落，午后两市毫无起色，商场仅百余只个股上涨，但跌停家数并未显着增加，两市主要以阴跌为主，新疆板块逆势走强，前期的强势股也有所拉升，挨近尾盘，指数企稳上升，大基建板块回暖。截止收盘沪指跌2.00%，深成指跌2.50%，创业板指跌2.06%。板块概念方面水泥、棉花板块领涨，养鸡、智能音箱板块领跌。两市共427只个股上涨，32只个股涨停，除新股外涨停31只；2954只个股跌落，26只个股跌停。沪股通全天净流入8.75亿，深股通全天净流出2.17亿。

　　近两日商场出现较大起伏动摇，其原因在于商场预期产生显着改动。其一，国内方针预期的改动。例如关于去杠杆问题，在一段时间内，商场部分人士还以为去杠杆现已完毕，未来方针会从头转向稳杠杆乃至加杠杆，但7月31日举行的政治局工作会议对此予以纠偏。对房地产商场，政治局会议提出“整治商场秩序，坚决遏止房价上涨”，如此严峻用语，很显着超出商场共同预期；其实，政治局会议所开释的利好要素远远大于或重于部分利空要素，但在弱势中，商场很简单忽视利好扩大利空；其二，中美交易冲突早已跨过交易顺、逆差及关税等经济鸿沟，而直接进入商场微观主体的非交易范畴，这是商场始料未及的。商场预期的改动直接导致商场行为的歪曲及变形，紧张、愤慨、担忧、不安等心情接二连三，这无意识中又增强了商场的空头力气。

　　技能层面而言，创业板指数创出3年以来的新低，这是不良的技能信号，其意义是阐明该指数始自2015年6月初的跌落趋势现在仍未完结，之前的每段上涨只是整个跌落趋势中的反弹罢了，因而，后市时间短的上涨也只能以反弹的视角审视之；上证指数仍归于箱体震动走势，后市需求亲近重视前期低点的支撑力度。

　　半导体商场景气回归，单晶圆清洗机占有商场干流。依据 WSTS 数据，2017 年全球半导体销售额现已超越 4000 亿美元大关，并坚持高景气态势。从商场销售额来看，半导体设备作为产业链上游环节，全体的景气周期与半导体终端商场的周期根本同步，但周期性更强。半导体设备中超越多半是晶圆处理设备，全体商场处于巨子独占形式。跟着集成电路越来越先进，清洗过程的影响也越来越大，约占全体过程的33%。从清洗计划来说，单晶圆清洗替代批量清洗是先进制程的干流，反映在设备上便是单晶圆清洗机对槽式全自动清洗机的替代，2016年前者商场份额约为后者的四倍。兆声波清洗作为单晶圆清洗的一种，尽管作用好，但其因为均匀性和损害性的问题一向隔绝其开展，而我国清洗设备公司独家开发的SAPS和TEBO技能很好的处理了这个难题。

　　集成电路制程与结构晋级带动清洗机商场量价齐升。依据TMR数据，2017年全球清洗机设备商场份额约30亿美元，2015-2020CAGR估计为6.8%，全体出现一个稳定增加的态势。商场增加的驱动力能够分为两部分，一方面依据摩尔定律，集成电路晶体管的线宽正在也会继续缩小，制程晋级后清洗的频率需大幅进步，带来清洗设备量升；另一方面，为了进一步进步集成电路容量和功能，半导体结构开端3D化，此刻清洗作用不能只是停留在外表，还需求在无损情况下清洗内部污染物，这带来了清洗设备的价升。技能进步的驱动力将长时间存在，因而咱们以为关于清洗设备商场的拓宽将长时间继续。

　　我国企业差异化技能业界抢先，优质的研制团队和知识产权维护是柱石。我国清洗设备公司比较国外巨子在规划、产品系列数和研制投入等的绝对值上有较大距离，但以盛美为代表的国内公司经过自我立异，完结了业界抢先的差异化处理计划。在坚持兆声波清洗作用好的优势前提下，有效地处理了清洗不均匀和晶片损害的问题，在当时节点具有不输于世界大厂的工艺掩盖规划和清洗作用。一起公司聘请了多位产业界具有丰厚经历的参谋和研究人员并具有超越193个专利，保证未来公司良性开展。

　　商场空间较大，潜在客户订单充分，清洗机掩盖国内最新制程。以盛美半导体为例，按咱们的假定核算，若2020年盛美在单晶圆湿法清洗机的市占率能到达20%，全体的营收规划将到达4.48亿美元，未来开展的天花板很高。一起依据公司2018年5月的投资者会议，现在公司仅SAPS产品已有的客户2018/19年的清洗机需求量分别为136台和221台，若依照SAPS清洗机单台300万美元核算的线亿美元；假如依照现在的收购份额，2019年清洗机订单额有望挨近一亿，这还不考虑TEBO和电镀铜设备的奉献。此外，盛美清洗机是国内仅有进入最新14nm产线验证的清洗设备厂商。

　　国产半导体清洗设备技能领导者值得要点重视。北方华创（002371）原有清洗设备产品线已根本掩盖了泛半导体范畴，90nm-28nm产品均在中芯世界完结产线认证，完结对Akrion后进一步丰厚产品线，尤其是批式清洗范畴。盛美半导体（NASDAQ：ACMR）偏重于单片清洗设备，在兆声波清洗范畴具有多项中心专利和技能。咱们以为两家公司未来将会明显获益国内半导体制作范畴的本钱投入，增加确定性较高。别的主张重视相同切入清洗设备范畴的至纯科技（603690）。

　　危险提示：技能研制和推行不及预期；国家方针和资金扶持不及预期；技能和专利维护的不确定性；潜在客户产线建造进展不及预期。